CII đổi cách dùng 2,500 tỷ vừa huy động, dòng vốn BOT dịch chuyển ra sao?

CII đổi cách dùng 2,500 tỷ vừa huy động, dòng vốn BOT dịch chuyển ra sao? CII đổi cách dùng 2,500 tỷ vừa huy động, dòng vốn BOT dịch chuyển ra sao? Chỉ vài ngày sau khi huy động thành công 2,500 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi cho dự án mở rộng cao tốc TPHCM - Trung Lương - Mỹ Thuận, CII đã thay đổi cách sử dụng nguồn vốn này. CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE: CII) vừa thông báo đổi phương án sử dụng 2,500 tỷ đồng thu được từ lô trái phiếu chuyển đổi CII425002. Đây là lô trái phiếu không có tài sản bảo đảm, không kèm chứng quyền, kỳ hạn 15 năm.

Đợt chào bán ra công chúng kết thúc ngày 25/06. Lãi suất trái phiếu được cố định 10%/năm trong 4 kỳ đầu, sau đó chuyển sang thả nổi. Từ đầu năm 2027, trái chủ có quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu CII với giá 12,500 đồng/cp. Đợt phát hành ghi nhận lượng đăng ký mua vượt xa quy mô chào bán. Theo CII, 659 nhà đầu tư đăng ký mua hơn 82.2 triệu trái phiếu, gấp hơn 3 lần lượng chào bán.

Sau phân bổ, Công ty bán hết 25 triệu trái phiếu và thu đủ 2,500 tỷ đồng. Theo kế hoạch ban đầu, gần như toàn bộ số tiền sẽ được rót vào dự án mở rộng cao tốc TPHCM - Trung Lương - Mỹ Thuận. CII dự kiến dùng 2,100 tỷ đồng để góp vốn trực tiếp vào Công ty TNHH BOT Cao tốc Sài Gòn - Mỹ Thuận, doanh nghiệp thực hiện dự án. Phần còn lại 400 tỷ đồng được đầu tư theo hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC).

Tuy nhiên, HĐQT CII đã điều chỉnh lại cơ cấu sử dụng vốn. Khoản góp vốn trực tiếp vào doanh nghiệp BOT giảm còn 1,151 tỷ đồng. Ngược lại, phần BCC tăng lên 1,049 tỷ đồng. Công ty cũng dành thêm 300 tỷ đồng để góp vốn vào Công ty TNHH Thương mại Đầu tư CII (CII Invest), đơn vị được giao đáp ứng nhu cầu vốn cho các hoạt động đầu tư và phát triển dự án trong nhóm CII.

Theo CII, điểm mấu chốt nằm ở Nghị định 312/2025/NĐ-CP về cơ chế quản lý tài chính với các dự án đầu tư theo phương thức đối tác công - tư (PPP). Với dự án BOT, hợp đồng quy định nhà đầu tư được hưởng tỷ suất lợi nhuận 11.77%/năm trên phần vốn chủ sở hữu. Nhưng theo Nghị định 312, khoản lợi nhuận này chỉ bắt đầu được tính từ thời điểm dự án được cơ quan có thẩm quyền cho phép vận hành, khai thác.

Điều đó có nghĩa nếu CII góp toàn bộ vốn trực tiếp vào doanh nghiệp BOT ngay trong giai đoạn xây dựng, phần vốn này chưa tạo ra lợi nhuận khi dự án còn thi công. Đây là điểm bất lợi với một khoản vốn lớn vừa huy động từ trái phiếu, trong khi Công ty vẫn phải tính đến dòng tiền và chi phí vốn. Với hình thức BCC, CII cho biết khoản vốn thực góp được tính lợi nhuận ngay từ thời điểm góp vốn theo thỏa thuận giữa các bên.

BCC có thể hiểu là hợp đồng để các bên cùng hợp tác đầu tư mà không cần lập doanh nghiệp mới. Vì vậy, Công ty tăng tỷ trọng vốn BCC để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn và chủ động hơn trong giai đoạn xây dựng dự án. Tổng phần điều chỉnh là 949 tỷ đồng, tương đương 38% số tiền huy động. Do mức thay đổi vẫn dưới ngưỡng 50% và nằm trong phạm vi cổ đông đã ủy quyền từ trước, HĐQT CII có thể quyết định mà không cần trình ĐHĐCĐ thông qua lại.

Dự án mở rộng cao tốc TPHCM - Trung Lương - Mỹ Thuận được Bộ Xây dựng phê duyệt cuối năm 2025 theo hình thức BOT, có tổng mức đầu tư hơn 36 ngàn tỷ đồng. Liên danh nhà đầu tư gồm CII, Đèo Cả, Tasco cùng 2 doanh nghiệp khác, trong đó nhóm CII hưởng khoảng 55% lợi ích. Theo hợp đồng BOT, dự án có thời gian thi công 36 tháng. Tại ĐHĐCĐ thường niên cuối tháng 4, Tổng Giám đốc Lê Quốc Bình cho biết CII đã thu xếp gói tín dụng hợp vốn 27,000 tỷ đồng cho dự án này.

Công ty cũng đặt mục tiêu đẩy nhanh tiến độ, phấn đấu hoàn thành đoạn TPHCM - Trung Lương sau khoảng 24 tháng và toàn tuyến trong khoảng 30 tháng, sớm hơn kế hoạch trong hợp đồng BOT. Đây cũng không phải lần đầu CII điều chỉnh cách sử dụng nguồn vốn huy động. Vào giữa tháng 6, Công ty đã chuyển kế hoạch dùng 1,035 tỷ đồng từ lô trái phiếu chuyển đổi CII425001 để mua lại trước hạn trái phiếu sang góp vốn vào Công ty TNHH Đối tác Công tư CII (CII PPP).

Theo CII, việc thay đổi nhằm chuẩn bị nguồn lực tham gia các dự án hạ tầng quy mô lớn và nâng cao năng lực cạnh tranh khi đấu thầu các dự án PPP. * CII đổi kế hoạch dùng hơn ngàn tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi, từ trả nợ sang tăng vốn cho CII PPP - 14:29 30/06/2026