Bạc mất hơn nửa giá trị: Khi tài sản trú ẩn không mang lại cảm giác an toàn

Bạc mất hơn nửa giá trị: Khi tài sản trú ẩn không mang lại cảm giác an toàn (Dân trí) - Bạc từng giúp nhiều nhà đầu tư cảm thấy yên tâm trước biến động thị trường. Nhưng sau cú lao dốc hơn 50%, chính tài sản này lại trở thành tâm điểm lo lắng. Cuối tháng 1 năm nay, bạc lập đỉnh lịch sử trên 120 USD/ounce và được xem là một trong những khoản đầu tư hấp dẫn nhất thị trường.

Chưa đầy 5 tháng sau, giá đã rơi xuống dưới 60 USD/ounce, cuốn bay hơn một nửa giá trị của tài sản từng được coi là nơi trú ẩn an toàn. Sự đảo chiều chóng mặt đó không chỉ khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ. Nó còn đặt ra một câu hỏi lớn hơn về thị trường tài chính hiện nay, đó là "điều gì xảy ra khi một tài sản được mua để mang lại cảm giác an toàn lại trở thành nguồn cơn của sự bất an?".

Khoản đầu tư để ngủ ngon bỗng trở thành lý do khiến nhiều người mất ngủ Đến một thời điểm nào đó trong hành trình đầu tư, hầu như ai cũng muốn sở hữu một tài sản không phải vì kỳ vọng làm giàu nhanh chóng, mà vì cảm giác yên tâm mà nó mang lại. Đó có thể là vàng, trái phiếu, tiền gửi hoặc các kim loại quý. Những tài sản được cất giữ như một lớp đệm bảo vệ trong trường hợp thị trường biến động mạnh, lạm phát tăng cao hoặc kinh tế xuất hiện những tín hiệu bất ổn.

Trong nhiều năm, bạc vẫn được nhìn nhận theo cách đó. Kim loại này vừa mang đặc tính của một tài sản trú ẩn, vừa sở hữu giá trị sử dụng thực tế trong sản xuất công nghiệp. Chính sự kết hợp đó từng giúp bạc trở thành một trong những câu chuyện đầu tư hấp dẫn nhất trên thị trường hàng hóa. Suốt hơn một năm qua, dòng tiền liên tục đổ vào bạc.

Nhiều nhà đầu tư lần đầu tìm đến các đồng xu bạc, thỏi bạc hoặc các quỹ ETF kim loại quý với kỳ vọng bảo toàn tài sản trong bối cảnh kinh tế toàn cầu liên tục xuất hiện những biến động mới. Nhưng những gì diễn ra trong vài tuần gần đây đang làm thay đổi hoàn toàn câu chuyện. Ngày 25/6, giá bạc giao ngay giảm xuống còn khoảng 57,98 USD/ounce, đánh dấu lần đầu tiên trong năm 2026 rơi xuống dưới ngưỡng 60 USD/ounce.

So với mức đỉnh lịch sử hơn 120 USD/ounce được thiết lập hồi cuối tháng 1, bạc hiện đã mất hơn một nửa giá trị. Từ ngôi sao sáng nhất thị trường hàng hóa đến cú lao dốc bất ngờ Đợt điều chỉnh hiện tại càng gây chú ý bởi trước đó bạc từng có một giai đoạn tăng trưởng được xem là hiếm thấy. Theo dữ liệu được bài viết dẫn lại từ Yahoo Finance, riêng trong năm 2025, giá bạc đã tăng khoảng 150%, trở thành một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trên thị trường.

Đà tăng đó không xuất hiện ngẫu nhiên. Khác với vàng chủ yếu được xem là nơi lưu giữ giá trị, bạc còn là nguyên liệu quan trọng trong nhiều lĩnh vực công nghệ đang phát triển mạnh. Kim loại này được sử dụng trong các tấm pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và hệ thống trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI). Khi nhu cầu đối với các lĩnh vực này tăng cao, triển vọng tiêu thụ bạc cũng được đánh giá tích cực hơn.

Song song với đó là dòng tiền trú ẩn đổ vào thị trường kim loại quý trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư lo ngại về lạm phát và sự suy yếu của đồng USD. Hai câu chuyện tăng trưởng cùng xuất hiện một lúc đã tạo nên cơn sốt chưa từng có. Đến cuối tháng 1, giá bạc vượt mốc 120 USD/ounce và lập đỉnh lịch sử mới. Không ít nhà đầu tư khi đó tin rằng bạc đang bước vào một chu kỳ tăng giá dài hạn.

Tuy nhiên, giống như nhiều cơn sốt tài sản khác trong lịch sử, giai đoạn tăng mạnh nhất thường cũng là lúc rủi ro bắt đầu tích tụ. Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence, từng cảnh báo rằng nhà đầu tư cần thận trọng khi thị trường tăng nóng quá nhanh. Những cảnh báo này hiện đang được nhắc lại nhiều hơn khi giá bạc liên tục thiết lập các mức thấp mới.

Điều đáng chú ý là nhu cầu từ năng lượng mặt trời hay AI không phải nguyên nhân khiến bạc giảm mạnh. Phần lớn câu chuyện hiện nay lại xoay quanh một yếu tố khác có sức ảnh hưởng lớn hơn nhiều đối với thị trường tài chính toàn cầu: chính sách lãi suất của Mỹ. Vì sao Fed khiến bạc mất hơn 50% giá trị? Theo InvestingLive, cú giảm sâu của bạc bắt đầu tăng tốc sau cuộc họp gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trong nhiều tháng đầu năm, thị trường từng tin rằng Fed có thể tiến tới nới lỏng chính sách tiền tệ. Kỳ vọng này là một trong những động lực hỗ trợ giá bạc và nhiều loại tài sản khác. Nhưng diễn biến thực tế lại đi theo hướng ngược lại. Ngày 6/6, Mỹ công bố báo cáo việc làm với 172.000 việc làm mới được tạo ra, cao hơn đáng kể so với mức dự báo 85.000 việc làm của giới kinh tế.

Dữ liệu này cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì sức chống chịu tương đối tốt. Ngay sau đó, kỳ vọng về việc Fed sớm giảm lãi suất bắt đầu suy yếu. Đến cuộc họp tháng 6, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,5-3,75%. Quan trọng hơn, cơ quan này phát tín hiệu có thể còn một đợt tăng lãi suất nữa trước khi năm 2026 kết thúc. Theo InvestingLive, thị trường hiện đang định giá khoảng 37 điểm cơ bản thắt chặt chính sách từ nay đến cuối năm.

Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 7 được ước tính khoảng 34%, còn khả năng hành động trong tháng 9 đã lên tới 68%. Đối với bạc, đây là thông tin không mấy tích cực. Không giống tiền gửi hay trái phiếu, bạc không tạo ra dòng tiền hoặc lợi suất. Khi lãi suất tăng, việc nắm giữ các tài sản không sinh lời trở nên kém hấp dẫn hơn. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên cũng kéo đồng USD mạnh hơn, tạo thêm áp lực lên nhóm kim loại quý.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết các quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế mới được công bố. Điều đó đồng nghĩa thị trường bạc hiện đang bước vào giai đoạn đặc biệt nhạy cảm với từng báo cáo về lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất đã đủ mạnh để đảo ngược hoàn toàn xu hướng từng đưa bạc lên mức cao kỷ lục chỉ vài tháng trước.

Bạc có còn là tài sản trú ẩn? Đây có lẽ là câu hỏi được nhắc đến nhiều nhất sau đợt giảm giá hiện nay. Trong nhiều năm, bạc được quảng bá như một công cụ phòng vệ trước lạm phát và bất ổn kinh tế. Nhưng thực tế thị trường đang cho thấy mọi tài sản đều có những điều kiện riêng để phát huy vai trò của mình. Điều khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ là áp lực lạm phát hiện vẫn chưa hoàn toàn biến mất, trong khi giá bạc lại giảm hơn 50%.

Từ góc nhìn của nhiều người nắm giữ, đây là diễn biến khó hiểu. Tuy nhiên, thị trường tài chính thường phản ứng với kỳ vọng trong tương lai hơn là những gì đang diễn ra ở hiện tại. Trong bối cảnh Fed phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục hành động để đưa lạm phát về mục tiêu 2%, giới đầu tư đang ưu tiên những tài sản hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao hơn là các kim loại quý.

Dù vậy, không phải tất cả đều bi quan. Rashad Hajiyev, nhà sáng lập RM Capital Consulting, cho rằng sau đợt giảm mạnh vừa qua, dư địa giảm thêm có thể không còn quá lớn và khả năng phục hồi vẫn hiện hữu. Nhà đầu tư Peter Schiff cũng nhận định thị trường có thể đang phản ứng quá mức với nguy cơ Fed tiếp tục tăng lãi suất. Trong khi đó, nhiều nhà phân tích kỹ thuật lại tập trung vào các vùng hỗ trợ quan trọng quanh 55 USD/ounce và 46 USD/ounce.

Nếu những ngưỡng này bị phá vỡ, áp lực giảm giá có thể gia tăng. Theo JPMorgan, bạc vẫn có thể giao dịch trong vùng 60-90 USD/ounce trong năm 2026. Trong ngắn hạn, hướng đi của kim loại này sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu lạm phát, báo cáo việc làm, diễn biến của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Dù bất kể kịch bản nào xảy ra, đợt biến động hiện nay đã để lại một bài học đáng chú ý.

Một tài sản được xem là nơi trú ẩn không có nghĩa sẽ miễn nhiễm với biến động và đôi khi, chính những tài sản được mua để mang lại cảm giác an toàn lại có thể trở thành nguồn gốc của sự bất an khi bối cảnh thị trường thay đổi quá nhanh.