Sản lượng HRC tăng tốc, Hòa Phát được dự báo doanh thu quý II vượt 61.000 tỷ đồng

Sản lượng HRC tăng tốc, Hòa Phát được dự báo doanh thu quý II vượt 61.000 tỷ đồng Sản lượng HRC tăng mạnh sau khi Dung Quất 2 vận hành hiệu suất cao, mở thêm dư địa tăng doanh thu cho Hòa Phát trong quý II/2026. HRC trở thành động lực tăng trưởng chính Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán Rồng Việt, Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) tiếp tục ghi nhận kết quả bán hàng tích cực trong 5 tháng đầu năm 2026, đặc biệt ở nhóm thép cán nóng HRC.

Trong 5 tháng đầu năm 2026, sản lượng thép xây dựng của Hòa Phát đạt 2,3 triệu tấn, tăng 7% so với cùng kỳ. Cùng thời gian, sản lượng HRC đạt 2,7 triệu tấn, tăng 50%, chủ yếu nhờ đóng góp từ Dung Quất 2 sau khi dự án được đưa vào hoạt động. Riêng trong tháng 4 và tháng 5, Hòa Phát duy trì sản lượng bán hàng thép cán nóng trên 600.000 tấn mỗi tháng.

Theo Rồng Việt, mức này tương đương hiệu suất hoạt động khoảng 85% của các dây chuyền sản xuất. Hơn 80% sản phẩm HRC được tiêu thụ tại thị trường nội địa, cho thấy nhu cầu trong nước đang hấp thụ tốt phần sản lượng tăng thêm. Đây là tín hiệu tích cực đối với Hòa Phát trong bối cảnh HRC là nguyên liệu đầu vào của nhiều doanh nghiệp sản xuất thép dẹt.

Khi tỷ trọng tiêu thụ nội địa ở mức cao, doanh nghiệp có thêm dư địa để mở rộng quy mô bán hàng ngay tại thị trường trong nước, đồng thời phần nào giảm áp lực cạnh tranh từ thép nhập khẩu. Nhu cầu thép nội địa cũng được hỗ trợ bởi tiến độ triển khai các dự án bất động sản dân dụng và đầu tư công. Sau giai đoạn nghỉ Tết Nguyên đán, cả thép dài và thép dẹt đều ghi nhận xu hướng tiêu thụ tích cực hơn, phản ánh sự hồi phục của hoạt động xây dựng và sản xuất liên quan.

Doanh thu quý II có thể vượt 61.000 tỷ đồng Với nền tảng sản lượng cải thiện, Rồng Việt dự báo doanh thu thuần quý II/2026 của Hòa Phát đạt khoảng 61.629 tỷ đồng, tăng 17% so với quý trước và tăng 72% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ ước đạt 5.603 tỷ đồng, giảm 38% so với quý trước nhưng vẫn tăng 31% so với cùng kỳ năm 2025. Mức giảm so với quý liền trước chủ yếu đến từ nền so sánh cao và một số yếu tố tài chính không còn lặp lại.

Theo báo cáo, thu nhập tài chính quý II dự kiến giảm mạnh do không còn ghi nhận khoản doanh thu từ chuyển nhượng dự án như trước đó. Đồng thời, chi phí tài chính tăng lên khi Hòa Phát bắt đầu ghi nhận chi phí lãi vay liên quan đến nhà máy Dung Quất 2. Ở hoạt động cốt lõi, lợi nhuận gộp quý II được dự báo đạt 9.491 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận gộp ước đạt 16,5%, trong bối cảnh doanh nghiệp bắt đầu tính khấu hao đối với Dung Quất 2. Đây là yếu tố cần theo dõi, bởi khi công suất vận hành tiếp tục được nâng lên, hiệu quả hấp thụ chi phí cố định sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận các quý tới. Về sản lượng, Rồng Việt dự phóng Hòa Phát tiêu thụ khoảng 1,3 triệu tấn thép xây dựng trong quý II, gần như đi ngang so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ so với quý trước do không còn yếu tố tích trữ từ đại lý.

Trong khi đó, sản lượng HRC có thể đạt 1,8 triệu tấn, tăng 28% so với quý trước và tăng 54% so với cùng kỳ. Giá bán cũng là yếu tố hỗ trợ. Giá thép xây dựng bình quân quý II được giả định ở mức 15,3 triệu đồng/tấn, tăng 8% so với quý trước và tăng 12% so với cùng kỳ. Giá HRC được dự báo ở mức 530 USD/tấn, tăng 7% so với quý trước và tăng 6% so với cùng kỳ.

Dung Quất 2 mở rộng dư địa, chi phí vẫn là biến số cần theo dõi Điểm then chốt trong triển vọng ngắn hạn của Hòa Phát nằm ở khả năng vận hành ổn định Dung Quất 2. Khi dự án này đi vào khai thác với hiệu suất cao, sản lượng HRC của doanh nghiệp tăng nhanh, tạo thêm nguồn cung cho thị trường nội địa và mở rộng quy mô doanh thu. Tuy vậy, giai đoạn tăng công suất cũng đi kèm áp lực chi phí.

Chi phí tài chính quý II được Rồng Việt dự báo ở mức khoảng 1.800 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ, chủ yếu do ghi nhận thêm chi phí lãi vay từ nhà máy mới. Bên cạnh đó, giá vốn hàng bán được dự báo tăng 78% so với cùng kỳ, phản ánh quy mô sản xuất lớn hơn và biến động chi phí đầu vào. Một yếu tố dài hạn được nhắc đến trong báo cáo là khả năng các mỏ quặng sắt trong nước, như Quý Xa, được khai thác trở lại từ năm 2027 trở đi.

Nếu kịch bản này xảy ra, các doanh nghiệp sản xuất thép bằng lò cao, trong đó có Hòa Phát có thể tiếp cận nguồn quặng chi phí thấp hơn, qua đó cải thiện biên lợi nhuận.