Ngân hàng Đức bất ngờ dự báo giá vàng giảm xuống 3.800 USD/ounce

Ngân hàng Đức bất ngờ dự báo giá vàng giảm xuống 3.800 USD/ounce (Dân trí) - Lo ngại Fed duy trì lãi suất cao, Deutsche Bank vừa hạ dự báo giá vàng bình quân quý III/2026 xuống 4.300 USD. Nếu kịch bản xấu xảy ra, kim loại quý có thể rớt về 3.800 USD/ounce. Trong báo cáo công bố ngày 24/6, ông Michael Hsueh, chuyên gia phân tích của Deutsche Bank, cho biết việc thị trường liên tục điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed, cùng với các số liệu kinh tế Mỹ khả quan, là nguyên nhân chính kéo giá vàng đi xuống trong những tháng gần đây.

Nhu cầu đầu tư vào vàng đang tiếp tục suy yếu khi thị trường ngày càng lo ngại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn dự kiến. Theo dự báo mới, Deutsche Bank kỳ vọng giá vàng bình quân trong quý III sẽ ở mức 4.300 USD/ounce, thấp hơn hơn 22% so với dự báo trước đó. Sang quý IV, giá vàng được dự báo phục hồi lên khoảng 4.800 USD/ounce, nhưng vẫn thấp hơn 17% so với ước tính cũ của ngân hàng này.

Đáng chú ý, Deutsche Bank cho rằng ngay cả mục tiêu 4.800 USD cũng chỉ đạt được trong trường hợp Fed giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026. Nếu ngân hàng trung ương Mỹ bất ngờ chuyển hướng và nâng lãi suất từ 3 đến 4 lần, giá vàng có thể lao dốc xuống còn 3.800 USD/ounce. Nhận định trên cho thấy sự thay đổi đáng kể trong quan điểm của Deutsche Bank.

Chỉ cách đây hơn 2 tháng, ngân hàng này vẫn là một trong những tổ chức lạc quan nhất đối với vàng. Điểm lại, hồi giữa tháng 4, Deutsche Bank từng dự báo giá vàng có thể tiến lên vùng 6.000 USD/ounce nhờ lo ngại thâm hụt ngân sách Mỹ, xu hướng phi USD hóa và hoạt động giảm nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ của các ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế mới nổi.

Thậm chí đầu tháng 2, Hsueh còn khẳng định những yếu tố hỗ trợ dài hạn của vàng vẫn nguyên vẹn và kim loại quý hoàn toàn có thể chạm mốc 6.000 USD vào cuối năm. Tuy nhiên, kể từ đó, môi trường đầu tư đã thay đổi đáng kể. Kỳ vọng lãi suất cao kéo dài khiến dòng vốn rời khỏi vàng để tìm kiếm các tài sản có lợi suất hấp dẫn hơn. Điều này đặc biệt bất lợi với vàng, bởi kim loại quý không mang lại dòng tiền hay lãi suất cho người nắm giữ.

Dù vậy, Trung Quốc vẫn duy trì việc nhập khẩu vàng, cùng với nhu cầu từ các ngân hàng trung ương, theo chuyên gia đây là động lực hỗ trợ thị trường trong ngắn hạn. Ông Hsueh nói: “Trụ cột duy nhất vẫn duy trì sức mạnh là hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và chúng tôi cho rằng xu hướng này sẽ còn kéo dài trong một thời gian nữa.” Những năm gần đây, các ngân hàng trung ương trên thế giới liên tục tăng tích trữ vàng nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Xu hướng này được thúc đẩy mạnh hơn sau các biến động địa chính trị toàn cầu, đặc biệt là các lệnh trừng phạt tài chính và việc đóng băng tài sản dự trữ của một số quốc gia. Ngoài ra, Deutsche Bank vẫn tin rằng các yếu tố nền tảng dài hạn của vàng chưa biến mất hoàn toàn. Theo ông Hsueh, nhu cầu đầu tư tại Trung Quốc vẫn là một điểm tựa quan trọng cho thị trường.

Trước đây, ngay cả khi giá vàng tại phương Tây suy giảm, giá giao dịch trên Sàn Vàng Thượng Hải vẫn duy trì mức cao hơn đáng kể, phản ánh nhu cầu nội địa mạnh mẽ. Trên thế giới, vàng đã rơi khỏi mốc 4.000 USD/ounce, giảm 133 USD/ounce.