Giá vàng mất mốc 4.000 USD/ounce, tổ chức lớn đồng loạt hạ dự báo

Giá vàng mất mốc 4.000 USD/ounce, tổ chức lớn đồng loạt hạ dự báo (Dân trí) - Giá vàng rơi dưới 4.000 USD/ounce lần đầu trong năm, kéo theo làn sóng hạ dự báo từ các tổ chức lớn khi USD mạnh lên và kỳ vọng lãi suất đảo chiều. Giới phân tích quay xe, hạ mạnh dự báo giá vàng và bạc Trong phiên sáng, giá vàng có thời điểm giảm xuống 3.965,2 USD/ounce trước khi phục hồi nhẹ lên quanh 4.012,94 USD/ounce.

Đây là vùng giá thấp nhất kể từ đầu năm 2026, dù trước đó kim loại quý này từng lập đỉnh lịch sử gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1. Trước đà lao dốc của thị trường, ngân hàng ING đã có động thái điều chỉnh mạnh dự báo giá kim loại quý này. Theo báo cáo từ chiến lược gia hàng hóa Ewa Manthey của ING, đơn vị này hiện hạ kỳ vọng giá vàng trung bình trong quý III xuống còn 4.300 USD/ounce và quý IV là 4.600 USD/ounce.

Các con số này giảm đáng kể so với mức kỳ vọng 4.850 USD và 5.000 USD/ounce trong dự báo trước đó. Bà Manthey nhận định, dù xu hướng trung hạn của vàng vẫn tích cực, môi trường ngắn hạn đang trở nên thách thức hơn rất nhiều. Nguyên nhân cốt lõi đến từ việc thị trường điều chỉnh mạnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Tại cuộc họp gần nhất, phần lớn các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã dự báo về khả năng có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm, đẩy kỳ vọng lãi suất trung vị lên vùng 3,75-4%. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy phần lớn thị trường đã phản ánh kịch bản Fed sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản vào giá. Điều này kích hoạt chỉ số Dollar Index vượt mốc 100, đồng thời kéo lợi suất thực trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên quanh mức 2,2%.

Khi lợi suất thực tăng cao và đồng USD mạnh lên, sức hấp dẫn của một tài sản không sinh lời như vàng lập tức bị suy giảm rõ rệt. Không riêng gì vàng, thị trường bạc cũng chịu áp lực bán tháo nặng nề khi giảm mạnh hơn 5% trong phiên, lùi về vùng 58,15 USD/ounce. Theo Kitco, đà giảm này xuất phát từ việc định giá lại lãi suất và lo ngại về nguồn cung dầu giảm dần, làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn.

Phía ING cũng hạ dự báo giá bạc trong quý III xuống 68 USD/ounce và quý IV xuống 74 USD/ounce. Ngân hàng này chỉ ra rằng, dù thị trường bạc vẫn thâm hụt cung, nhưng tốc độ tăng trưởng nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời đang chậm lại do xu hướng tiết kiệm và thay thế nguyên liệu trong sản xuất tấm pin quang điện. Doanh nghiệp kinh doanh trang sức chật vật xoay xở Biến động mạnh của giá kim loại quý không chỉ là những con số trên bảng điện tử mà đang trực tiếp gây áp lực nặng nề lên hoạt động vận hành của các doanh nghiệp kinh doanh, đặc biệt là ngành trang sức.

Ông Sohail Dewani, chuyên gia chiến lược tại Jewelers League, chia sẻ rằng khách hàng của ông đang phải cảm nhận áp lực này theo thời gian thực. Việc giá vàng có thể trồi sụt tới 200 USD chỉ trong vòng một tuần đang làm đảo lộn hoàn toàn cách tính toán chi phí dòng sản phẩm. Các kế hoạch định giá hàng hóa, báo giá sản phẩm đặt riêng cho khách cho đến việc quản trị hàng tồn kho đều rơi vào trạng thái bị động.

"Trước đây các nhà bán lẻ có thể chốt phương án định giá theo quý, nhưng hiện tại nhiều đơn vị phải điều chỉnh theo tuần, thậm chí theo ngày. Một mẫu sản phẩm niêm yết giá vào đầu tuần có thể đã phải thay đổi vào cuối tuần", ông Dewani cho biết. Ông Dewani cho rằng doanh nghiệp hiện đứng trước lựa chọn khó khăn. Một là cập nhật thủ công hàng loạt sản phẩm, tiềm ẩn sai sót.

Hai là giữ giá cũ nhưng chấp nhận rủi ro không phản ánh đúng chi phí thực tế. Theo ông, giai đoạn hiện tại không phải biến động ngắn hạn mà là chu kỳ kéo dài, khi các yếu tố như chính sách tiền tệ, lạm phát và địa chính trị vẫn chưa có điểm cân bằng rõ ràng. Tình hình càng thách thức hơn khi mùa hè là thời điểm các đơn vị phải lên kế hoạch đặt hàng cho mùa lễ hội quý IV, trong khi không ai có thể dự đoán chính xác giá vàng sẽ đứng ở mức nào vào cuối năm.

Xu hướng dài hạn đã thực sự kết thúc? Khi giá vàng giảm sâu, các phương tiện truyền thông tài chính quốc tế nhanh chóng đặt dấu hỏi về việc liệu làn sóng "giao dịch dựa trên kỳ vọng tiền tệ mất giá" đã đi đến hồi kết. Dù vậy, giới chuyên gia phân tích cho rằng các yếu tố nền tảng mang tính cấu trúc thúc đẩy giá vàng trong dài hạn vẫn chưa hề bị phá vỡ.

Theo phân tích từ giới kinh tế, mức lãi suất mục tiêu sắp tới của Fed nếu có tăng lên vùng 3,75-4% thì thực chất vẫn thấp hơn tỷ lệ lạm phát thực tế. Chỉ số giá mà Fed theo dõi hiện ở mức 3,8% và có nguy cơ chạm mốc 4,1% trong các kỳ công bố tới. Thêm vào đó, việc thâm hụt ngân sách hàng nghìn tỷ USD của Mỹ chưa được giải quyết, cùng với xu hướng các ngân hàng trung ương gom mua vàng để giảm bớt sự phụ thuộc vào dự trữ đồng USD, vẫn là bệ đỡ vững chắc cho kim loại quý.

Nhiều ý kiến từ các chuyên gia tại Bank of America và UBS cũng lưu ý thêm, áp lực lạm phát ngắn hạn có thể chỉ mang tính hồi chiếu do giá năng lượng neo cao từ giai đoạn trước và sẽ sớm hạ nhiệt nhờ các thỏa thuận địa chính trị mới. Do đó, đợt điều chỉnh giảm khoảng 28% từ đỉnh của giá vàng hiện tại nhiều khả năng chỉ là một nhịp "chiết khấu lại" của thị trường, tạo không gian tích lũy cho một chu kỳ dài hạn tiếp theo hơn là một sự chấm dứt hoàn toàn.

Trước mắt, các chuyên gia khuyến nghị doanh nghiệp và nhà đầu tư cần xây dựng một chiến lược quản trị vốn linh hoạt để thích ứng với một giai đoạn biến động còn kéo dài.