F88

Đầu tư F88 ·UPCOM ·2026Q1

Giá

159,000

Giá đóng cửa gần nhất

04-06-2026

P/E —

P/B 6.51x

EPS —

BVPS 24,433

ROE —

ROA —

Biên LN —

Vòng Quay TS —

Đòn bẩy VCSH —

TTM · Áp dụng cho: EPS, ROE, ROA, Biên LN, Vòng quay TS, Đòn bẩy VCSH

Chỉ tiêu	Q1'26	Q3'25
Doanh thu	1,027.4	829.8
Tăng trưởng	+24%	—
LNST	241.5	224.5
Biên LN ròng	23.51%	27.05%

BÓC TÁCH BCTC

Phân tích chi tiết từng khía cạnh tài chính

Lợi nhuận có bền không?

Biên lợi nhuận gần như đi ngang — chất lượng lợi nhuận là yếu tố cần theo dõi thêm.

rất tích cực tích cực ổn định cần theo dõi chịu áp lực

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận?

Theo dõi mức thay đổi của biên lợi nhuận ròng và các cấu phần vận hành so với cùng kỳ.

Xu hướng sinh lời

Biên LN ròng 23,17% —

Biên gộp — —

Chi phí BH&QL/Doanh thu — —

Vốn được sử dụng hiệu quả?

Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, tài sản và vốn lưu động.

Cân đối tài sản

Đòn bẩy đang ở mức cao cần theo dõi — nợ phải trả 1,79 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 1,35 lần vốn chủ sở hữu.

Biến động vốn lưu động làm giảm 3.204,0 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng, dù được bù đắp một phần bởi các khoản phải trả tăng lên.

Biến động vốn lưu động

Phải thu tăng → giảm CFO: −3.249,7 tỷ

Tồn kho tăng → giảm CFO: −0,2 tỷ

Phải trả tăng → tăng CFO: +45,9 tỷ

Hiệu quả vốn lưu động

Theo dõi tốc độ luân chuyển phải thu, tồn kho và phải trả để đánh giá hiệu quả vốn lưu động.

Theo dõi các thành phần DSO, DIO, DPO để đánh giá hiệu quả luân chuyển vốn lưu động.

Hiệu quả vốn lưu động

Phải thu — —

Tồn kho — —

Phải trả — —

Chu kỳ tiền mặt — —

Rủi ro tài chính có lớn không?

Đòn bẩy an toàn nhưng FCF âm 1.726,3 tỷ do capex 14,8 tỷ — đây là lựa chọn đầu tư, không phải rủi ro cấp bách.

Đòn bẩy và thanh khoản

Theo dõi đòn bẩy ròng, khả năng trả lãi và bộ đệm thanh khoản trên bảng cân đối.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 61,4% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 8,1% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 3.960,8 tỷ.

Điểm cần theo dõi

Đòn bẩy ròng ở mức cao

Nợ ròng/Vốn chủ hiện ở mức 1,35x, làm tăng áp lực lên bảng cân đối.

Áp lực tái cấp vốn ngắn hạn ở mức đáng lưu ý

Nợ ngắn hạn hiện chiếm 61,4% tổng nợ vay, làm tăng yêu cầu xoay vòng vốn trong ngắn hạn.

Xu hướng đòn bẩy và thanh khoản

Nợ ròng/Vốn chủ 1,35x —

Khả năng trả lãi — —

Tiền mặt/Nợ vay 8,1% —

Nợ ngắn hạn/Tổng nợ vay 61,4% —

TTM YoY · Prior -> 2026Q1

Dòng tiền

Đòn bẩy cao kết hợp với dòng tiền dưới đây cho thấy mức độ áp lực thanh khoản thực tế. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −1.752,0 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức 740,4 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −1.011,6 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 661,5 tỷ.

Sau khi chi 14,8 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền tự do âm 1.726,3 tỷ trong 12 tháng gần nhất.

Chuyển đổi dòng tiền

CFO TTM 1.711,5 tỷ —

Capex tiền mặt 14,8 tỷ —

FCF TTM −1.726,3 tỷ —

Kết luận đầu tư

Doanh nghiệp đang cân bằng nhưng chưa hoàn toàn ổn định — có một vài cấu phần đang đi đúng hướng, trong khi một vài cấu phần khác vẫn cần theo dõi. Đây là trạng thái cần quan sát thêm, chưa đủ tín hiệu để nghiêng luận điểm đầu tư sang hướng nào. Rủi ro chính vẫn nằm ở đòn bẩy và thanh khoản, với hệ số lãi vay 0,08 lần. Các tín hiệu cảnh báo và rủi ro hiện chưa đủ lệch hẳn để làm thay đổi cục diện.

Rủi ro chính: đòn bẩy và thanh khoản vẫn cần giữ kỷ luật theo dõi, khi khả năng trả lãi chỉ ở mức 0,08x.

Dữ liệu BCTC

Item	2025
Doanh thu	3,105.0
Doanh thu thuần	3,105.0
Giá vốn hàng bán	1,913.7
Lợi nhuận gộp	1,191.3
Doanh thu hoạt động tài chính	771.1
Chi phí tài chính	474.6
Chi phí lãi vay	431.4
Chi phí bán hàng	211.5
Chi phí quản lý doanh nghiệp	877.9
Lợi nhuận hoạt động	398.5
Thu nhập khác	515.5
Chi phí khác	6.5
Lợi nhuận khác	509.1
Lợi nhuận trước thuế	907.5
Chi phí thuế TNDN hiện hành	196.6
Chi phí thuế TNDN hoãn lại (*)	-8.5
Lợi nhuận sau thuế	719.4
Lợi ích cổ đông không kiểm soát	0.1
Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ	719.3
EPS cơ bản	6,686.00

Item	2025
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN	5,454.8
I. Tiền và các khoản tương đương tiền	280.4
1. Tiền	198.4
2. Các khoản tương đương tiền	82.0
II. Đầu tư tài chính ngắn hạn	76.2
3. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	76.2
III. Các khoản phải thu ngắn hạn	5,049.8
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng	191.1
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn	28.9
5. Phải thu về cho vay ngắn hạn	4,683.6
6. Phải thu ngắn hạn khác	211.9
7. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi	-65.7
IV. Hàng tồn kho	1.5
1. Hàng tồn kho	1.5
V. Tài sản ngắn hạn khác	47.0
1. Chi phí trả trước ngắn hạn	46.3
2. Thuế GTGT còn được khấu trừ	0.3
3. Thuế và các khoản khác phải thu của nhà nước	0.4
B. TÀI SẢN DÀI HẠN	1,370.9
I. Các khoản phải thu dài hạn	970.1
5. Phải thu về cho vay dài hạn	948.0
6. Phải thu dài hạn khác	27.8
7. Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi	-5.7
II. Tài sản cố định	48.4
1. Tài sản cố định hữu hình	7.0
- Nguyên giá	11.0
- Giá trị hao mòn lũy kế	-4.0
3. Tài sản cố định vô hình	41.4
- Nguyên giá	71.6
- Giá trị hao mòn lũy kế	-30.2
IV. Tài sản dở dang dài hạn	2.2
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang	2.2
V. Đầu tư tài chính dài hạn	50.0
5. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	50.0
VI. Tài sản dài hạn khác	300.2
1. Chi phí trả trước dài hạn	46.2
2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lại	254.0
TỔNG CỘNG TÀI SẢN	6,825.7
A. NỢ PHẢI TRẢ	4,376.5
I. Nợ ngắn hạn	2,455.4
1. Phải trả người bán ngắn hạn	5.8
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn	49.8
3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước	229.0
4. Phải trả người lao động	265.7
5. Chi phí phải trả ngắn hạn	72.0
9. Phải trả ngắn hạn khác	110.1
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn	1,705.9
11. Dự phòng phải trả ngắn hạn	17.2
II. Nợ dài hạn	1,921.1
8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn	1,878.9
13. Quỹ phát triển khoa học và công nghệ	42.2
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU	2,449.3
I. Vốn chủ sở hữu	2,449.3
1. Vốn góp của chủ sở hữu	84.7
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết	84,712,270,000.00
2. Thặng dư vốn cổ phần	1,640.7
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối	723.6
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước	4.3
- LNST chưa phân phối kỳ này	719.3
13. Lợi ích cổ đông không kiểm soát	0.2
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN	6,825.7

Item	2025
Lợi nhuận trước thuế	907.5
Khấu hao TSCĐ và bất động sản đầu tư	10.7
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	1,009.1
Lãi/lỗ tỷ giá do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ (chưa thực hiện)	-7.2
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	-753.1
Chi phí lãi vay	451.8
Các điều chỉnh khác	42.2
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	1,661.0
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	-3,125.0
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	-0.3
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	170.0
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	-6.8
Lãi vay đã trả	-402.5
Thuế TNDN đã nộp	-48.4
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	-1,752.0
Chi mua sắm và xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn	-14.0
Chi cho vay và mua công cụ nợ	-160.1
Thu hồi cho vay và bán công cụ nợ	106.6
Cổ tức và lãi nhận được	807.9
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	740.4
Thu từ phát hành cổ phiếu và góp vốn	2,066,150,000.00
Thu từ đi vay	2,124.2
Trả nợ gốc	-1,464.8
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	661.5
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	-350.1
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	630.5
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	280.4

Item	Q1'26	Q3'25
Doanh thu	1,027.4	829.8
Doanh thu thuần	1,027.4	829.8
Giá vốn hàng bán	620.8	476.3
Lợi nhuận gộp	406.5	353.6
Doanh thu hoạt động tài chính	239.5	204.8
Chi phí tài chính	141.2	119.9
Chi phí lãi vay	120.6	110.9
Chi phí bán hàng	50.6	49.9
Chi phí quản lý doanh nghiệp	279.5	232.6
Lợi nhuận hoạt động	174.8	156.0
Thu nhập khác	130.4	127.3
Chi phí khác	1.7	1.3
Lợi nhuận khác	128.7	126.0
Lợi nhuận trước thuế	303.5	282.0
Chi phí thuế TNDN hiện hành	81.1	67.0
Chi phí thuế TNDN hoãn lại (*)	-19.2	-9.5
Lợi nhuận sau thuế	241.5	224.5
Lợi ích cổ đông không kiểm soát	0.0	0.0
Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ	241.5	224.5
EPS cơ bản	2,193.00	27,162.33

Item	Q1'26	Q3'25
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN	5,791.3	5,112.0
I. Tiền và các khoản tương đương tiền	319.6	310.4
1. Tiền	162.1	208.4
2. Các khoản tương đương tiền	157.5	102.0
II. Đầu tư tài chính ngắn hạn	4,912.3	71.7
3. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	4,989.5	71.7
4. Dự phòng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn (*)	-77.2	—
III. Các khoản phải thu ngắn hạn	515.6	4,678.4
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng	249.4	198.4
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn	19.7	20.1
5. Phải thu về cho vay ngắn hạn	—	4,334.9
6. Phải thu ngắn hạn khác	246.5	180.9
7. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi	-0.0	-55.9
IV. Hàng tồn kho	1.4	2.1
1. Hàng tồn kho	1.4	2.1
V. Tài sản ngắn hạn khác	42.4	49.3
1. Chi phí trả trước ngắn hạn	41.7	48.5
2. Thuế GTGT còn được khấu trừ	0.3	0.3
3. Thuế và các khoản khác phải thu của nhà nước	0.4	0.5
B. TÀI SẢN DÀI HẠN	1,443.1	1,167.8
I. Các khoản phải thu dài hạn	27.6	819.6
5. Phải thu về cho vay dài hạn	—	798.0
6. Phải thu dài hạn khác	27.6	27.1
7. Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi	—	-5.5
II. Tài sản cố định	46.2	51.2
1. Tài sản cố định hữu hình	7.2	7.3
- Nguyên giá	11.7	—
- Giá trị hao mòn lũy kế	-4.5	—
3. Tài sản cố định vô hình	38.9	43.9
- Nguyên giá	71.6	—
- Giá trị hao mòn lũy kế	-32.7	—
IV. Tài sản dở dang dài hạn	2.3	1.9
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang	2.3	1.9
V. Đầu tư tài chính dài hạn	1,047.3	—
5. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	1,056.4	—
6. Dự phòng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn dài hạn (*)	-9.2	—
VI. Tài sản dài hạn khác	319.8	295.1
1. Chi phí trả trước dài hạn	46.6	44.2
2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lại	273.2	250.9
TỔNG CỘNG TÀI SẢN	7,234.5	6,279.7
A. NỢ PHẢI TRẢ	4,543.7	4,072.7
I. Nợ ngắn hạn	2,973.5	2,784.4
1. Phải trả người bán ngắn hạn	7.3	10.8
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn	54.0	40.9
3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước	123.3	152.9
4. Phải trả người lao động	159.6	264.4
5. Chi phí phải trả ngắn hạn	89.3	69.3
9. Phải trả ngắn hạn khác	84.3	70.0
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn	2,432.7	2,159.7
11. Dự phòng phải trả ngắn hạn	23.1	16.3
II. Nợ dài hạn	1,570.2	1,288.3
8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn	1,528.0	1,288.3
13. Quỹ phát triển khoa học và công nghệ	42.2	—
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU	2,690.7	2,207.0
I. Vốn chủ sở hữu	2,690.7	2,207.0
1. Vốn góp của chủ sở hữu	1,101.3	82.6
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết	1,101,259,510,000.00	82,646,120,000.00
2. Thặng dư vốn cổ phần	624.1	1,640.7
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối	965.1	483.5
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước	723.6	4.3
- LNST chưa phân phối kỳ này	241.5	479.2
13. Lợi ích cổ đông không kiểm soát	0.3	0.2
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN	7,234.5	6,279.7

Item	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25
Lợi nhuận trước thuế	303.5	304.1	282.0	321.4
Khấu hao TSCĐ và bất động sản đầu tư	3.0	2.9	2.9	4.9
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	381.6	328.9	246.8	433.4
Lãi/lỗ tỷ giá do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ (chưa thực hiện)	2.0	-0.2	-7.0	—
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	-237.2	-226.8	-202.0	-324.3
Chi phí lãi vay	127.1	128.5	116.3	207.1
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	580.0	579.4	439.1	642.5
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	-124.7	-865.4	-1,055.2	-1,204.5
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	0.1	0.6	0.2	-1.2
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	-124.1	48.5	65.3	56.2
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	4.2	0.2	-0.0	-6.9
Lãi vay đã trả	-108.4	-114.4	-101.4	-186.7
Thuế TNDN đã nộp	-186.6	0.0	-10.0	-38.4
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	40.5	-351.1	-662.0	-738.9
Chi mua sắm và xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn	-0.8	-0.4	-0.7	-12.9
Chi cho vay và mua công cụ nợ	-3,689.0	-116.1	0.0	-44.0
Thu hồi cho vay và bán công cụ nợ	3,058.2	61.6	0.0	45.0
Cổ tức và lãi nhận được	260.1	242.4	244.6	321.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	-371.5	187.5	243.9	309.1
Thu từ đi vay	616.5	1,000.4	511.0	612.7
Trả nợ gốc	-246.3	42.2	-182.7	-413.2
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	370.3	133.6	328.3	199.5
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	39.2	-30.0	-89.8	-230.3
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	280.4	310.4	400.2	630.5
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	319.6	280.4	310.4	400.2

Xem cổ phiếu cùng ngành khác

HVA, PV2

Cần hỗ trợ? Nếu bạn cần hỗ trợ tra cứu thông tin hoặc muốn phản hồi về nội dung trên website, vui lòng liên hệ bên dưới.

F88

BÓC TÁCH BCTC

Lợi nhuận có bền không?

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận? ●

Vốn được sử dụng hiệu quả?

Cân đối tài sản ●

Hiệu quả vốn lưu động ●

Rủi ro tài chính có lớn không?

Đòn bẩy và thanh khoản ▼

Dòng tiền ▼

Kết luận đầu tư

Dữ liệu BCTC

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận?

Cân đối tài sản

Hiệu quả vốn lưu động

Đòn bẩy và thanh khoản

Dòng tiền