TD6

Than Đèo Nai - Cọc Sáu - TKV ·HNX ·2026Q1

Giá

7,000

Giá đóng cửa gần nhất

02-06-2026

P/E 7.42x

P/B 0.57x

EPS 944

BVPS 12,296

ROE 7.8%

ROA 2.0%

Biên LN 1.2%

Vòng Quay TS 1.68x

Đòn bẩy VCSH 3.96x

TTM · Áp dụng cho: EPS, ROE, ROA, Biên LN, Vòng quay TS, Đòn bẩy VCSH

Chỉ tiêu	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
Doanh thu	1,421.1	1,199.1	793.6	1,583.2	1,688.3
Tăng trưởng	+19%	+51%	-50%	-6%	—
LNST	6.0	38.3	8.3	5.8	6.1
Biên LN ròng	0.42%	3.20%	1.05%	0.37%	0.36%

Yếu tố tác động đến lợi nhuận TD6

TTM

LNST thuộc cổ đông công ty mẹ giảm so với quý trước, chủ yếu do chi phí tài chính tăng.

Thuế ↓ 2,2 tỷ

Lợi nhuận khác ↑ 1,2 tỷ

Thu nhập tài chính ↑ 0,0 tỷ

Chi phí tài chính ↑ 1,6 tỷ

Lợi nhuận gộp ↓ 1,2 tỷ

Chi phí quản lý ↑ 0,5 tỷ

BÓC TÁCH BCTC

Phân tích chi tiết từng khía cạnh tài chính

Lợi nhuận có bền không?

Biên lợi nhuận gần như đi ngang — chất lượng lợi nhuận là yếu tố cần theo dõi thêm.

rất tích cực tích cực ổn định cần theo dõi chịu áp lực

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận?

Theo dõi mức thay đổi của biên lợi nhuận ròng và các cấu phần vận hành so với cùng kỳ.

Xu hướng sinh lời

Biên LN ròng 1,17% —

Biên gộp 7,03% —

Chi phí BH&QL/Doanh thu 4,97% —

TTM YoY · 2025Q1 -> 2026Q1

Vốn được sử dụng hiệu quả?

Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, tài sản và vốn lưu động.

Doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả không?

ROIC hiện ở mức 2,99%. Theo dõi biên NOPAT và vòng quay vốn để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn.

Điểm cần theo dõi

ROIC vẫn ở mặt bằng thấp

ROIC hiện 2,99% — dưới ngưỡng chi phí vốn điển hình, cần theo dõi liệu các kỳ sau có vượt được mặt bằng này không.

XU HƯỚNG TRÊN VỐN ĐẦU TƯ

ROIC 2,99% —

Biên NOPAT 1,05% —

Vòng quay vốn đầu tư 2,86 lần —

Vốn đầu tư bình quân 1.747,5 tỷ —

Cân đối tài sản

Đòn bẩy đang ở mức cao cần theo dõi — nợ phải trả 2,64 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 1,27 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 947,5 tỷ, chiếm khoảng 34,5% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động đóng góp thêm 810,9 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu nhờ phải thu giảm và tồn kho giảm.

Biến động vốn lưu động

Phải thu giảm → tăng CFO: +340,9 tỷ

Tồn kho giảm → tăng CFO: +269,9 tỷ

Phải trả tăng → tăng CFO: +200,2 tỷ

Hiệu quả vốn lưu động

Theo dõi tốc độ luân chuyển phải thu, tồn kho và phải trả để đánh giá hiệu quả vốn lưu động.

Theo dõi các thành phần DSO, DIO, DPO để đánh giá hiệu quả luân chuyển vốn lưu động.

Hiệu quả vốn lưu động

Phải thu — —

Tồn kho — —

Phải trả — —

Chu kỳ tiền mặt — —

Rủi ro tài chính có lớn không?

Rủi ro tài chính thấp — đòn bẩy an toàn, CFO và FCF đều dương.

Đòn bẩy và thanh khoản

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 1,27x và khả năng trả lãi chỉ đạt 0,92x.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 56,8% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 0,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 975,6 tỷ.

Điểm cần theo dõi

Đòn bẩy ròng ở mức cao

Nợ ròng/Vốn chủ hiện ở mức 1,27x, làm tăng áp lực lên bảng cân đối.

Khả năng trả lãi còn mỏng

Khả năng trả lãi hiện ở mức 0,92x, cho thấy dư địa hấp thụ chi phí lãi vay còn hạn chế.

Xu hướng đòn bẩy và thanh khoản

Nợ ròng/Vốn chủ 1,27x −0,13x

Khả năng trả lãi 0,92x —

Tiền mặt/Nợ vay 0,9% +0,2 điểm %

Nợ ngắn hạn/Tổng nợ vay 56,8% +3,5 điểm %

CFO/LNST 4,13x —

TTM YoY · 2025Q1 -> 2026Q1

Dòng tiền

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 207,5 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −285,5 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −78,0 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức 77,6 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 4.13x.

Sau khi chi 168,0 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 73,4 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.

Chuyển đổi dòng tiền

CFO TTM 241,4 tỷ —

Capex tiền mặt 168,0 tỷ —

FCF TTM +73,4 tỷ —

Kết luận đầu tư

Doanh nghiệp đang cân bằng nhưng chưa hoàn toàn ổn định — có một vài cấu phần đang đi đúng hướng, trong khi một vài cấu phần khác vẫn cần theo dõi. Đây là trạng thái cần quan sát thêm, chưa đủ tín hiệu để nghiêng luận điểm đầu tư sang hướng nào. Điểm cần theo dõi tiếp là cơ cấu lợi nhuận, khi phần đóng góp ngoài cốt lõi còn 27,9%. Rủi ro chính vẫn nằm ở hiệu quả trên vốn đầu tư còn yếu, với ROIC hiện ở 3,0%.

Cần theo dõi: dòng tiền hiện đã theo kịp lợi nhuận kế toán, với CFO/LNST ở mức 4,13 lần. Tuy vậy, lợi nhuận tài chính ròng vẫn tương đương 27,9% LNTT, nên cơ cấu lợi nhuận vẫn cần được theo dõi thêm.

Rủi ro chính: Hiệu quả trên vốn đầu tư còn yếu.

Dữ liệu BCTC

Item	2025
Doanh thu	5,241.3
Doanh thu thuần	5,241.3
Giá vốn hàng bán	4,890.8
Lợi nhuận gộp	350.5
Doanh thu hoạt động tài chính	7.8
Chi phí tài chính	56.1
Chi phí lãi vay	56.1
Chi phí bán hàng	5.4
Chi phí quản lý doanh nghiệp	239.8
Lợi nhuận hoạt động	57.1
Thu nhập khác	25.0
Chi phí khác	6.9
Lợi nhuận khác	18.1
Lợi nhuận trước thuế	75.2
Chi phí thuế TNDN hiện hành	1.4
Chi phí thuế TNDN hoãn lại (*)	16.1
Lợi nhuận sau thuế	57.7
Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ	57.7
EPS cơ bản	931.00

Item	2025
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN	1,490.1
I. Tiền và các khoản tương đương tiền	9.1
1. Tiền	9.1
III. Các khoản phải thu ngắn hạn	373.5
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng	370.7
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn	1.2
6. Phải thu ngắn hạn khác	1.6
IV. Hàng tồn kho	947.5
1. Hàng tồn kho	947.5
2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho	-0.0
V. Tài sản ngắn hạn khác	160.1
1. Chi phí trả trước ngắn hạn	67.3
3. Thuế và các khoản khác phải thu của nhà nước	92.8
B. TÀI SẢN DÀI HẠN	1,256.6
I. Các khoản phải thu dài hạn	287.0
6. Phải thu dài hạn khác	287.0
II. Tài sản cố định	858.3
1. Tài sản cố định hữu hình	858.1
- Nguyên giá	5,563.7
- Giá trị hao mòn lũy kế	-4,705.5
3. Tài sản cố định vô hình	0.2
- Nguyên giá	3.4
- Giá trị hao mòn lũy kế	-3.2
IV. Tài sản dở dang dài hạn	26.1
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang	26.1
VI. Tài sản dài hạn khác	85.2
1. Chi phí trả trước dài hạn	61.1
2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lại	24.1
TỔNG CỘNG TÀI SẢN	2,746.8
A. NỢ PHẢI TRẢ	1,991.2
I. Nợ ngắn hạn	1,529.4
1. Phải trả người bán ngắn hạn	735.0
3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước	74.7
4. Phải trả người lao động	108.8
5. Chi phí phải trả ngắn hạn	4.8
9. Phải trả ngắn hạn khác	15.1
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn	584.9
12. Quỹ khen thưởng phúc lợi	6.1
II. Nợ dài hạn	461.8
8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn	461.4
12. Dự phòng phải trả dài hạn	0.4
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU	755.5
I. Vốn chủ sở hữu	755.5
1. Vốn góp của chủ sở hữu	619.4
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết	619,352,020,000.00
2. Thặng dư vốn cổ phần	-0.1
8. Quỹ đầu tư phát triển	28.7
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối	107.5
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước	49.8
- LNST chưa phân phối kỳ này	57.7
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN	2,746.8

Item	2025
Lợi nhuận trước thuế	75.2
Khấu hao TSCĐ và bất động sản đầu tư	279.6
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	-0.2
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	-6.9
Chi phí lãi vay	56.1
Các điều chỉnh khác	-9.3
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	394.5
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	-26.1
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	-337.0
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	299.7
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	-29.1
Lãi vay đã trả	-56.1
Thuế TNDN đã nộp	-10.0
Thu khác từ HĐKD	1.3
Chi khác từ HĐKD	-29.7
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	207.5
Chi mua sắm và xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn	-292.4
Thu từ thanh lý TSCĐ và tài sản dài hạn	6.8
Cổ tức và lãi nhận được	0.1
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	-285.5
Thu từ đi vay	1,142.6
Trả nợ gốc	-1,047.8
Cổ tức đã trả	-17.2
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	77.6
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	-0.3
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	9.4
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	9.1

Item	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
Doanh thu	1,421.1	1,199.1	793.6	1,583.2	1,688.3
Doanh thu thuần	1,421.1	1,199.1	793.6	1,583.2	1,688.3
Giá vốn hàng bán	1,356.7	1,121.1	697.6	1,470.3	1,622.7
Lợi nhuận gộp	64.3	78.0	96.0	112.9	65.6
Doanh thu hoạt động tài chính	0.0	4.1	0.0	3.6	0.0
Chi phí tài chính	17.5	14.7	12.7	12.8	15.8
Chi phí lãi vay	17.5	14.7	12.7	12.8	15.8
Chi phí bán hàng	1.0	2.2	0.8	1.5	0.9
Chi phí quản lý doanh nghiệp	38.7	27.7	75.0	101.5	38.2
Lợi nhuận hoạt động	7.2	37.5	7.5	0.6	10.6
Thu nhập khác	0.4	15.1	3.2	8.2	0.4
Chi phí khác	0.1	4.3	0.5	1.5	1.3
Lợi nhuận khác	0.3	10.7	2.7	6.8	-0.9
Lợi nhuận trước thuế	7.5	48.2	10.2	7.4	9.8
Chi phí thuế TNDN hiện hành	1.5	-5.9	1.9	1.6	3.7
Chi phí thuế TNDN hoãn lại (*)	—	15.8	—	—	—
Lợi nhuận sau thuế	6.0	38.3	8.3	5.8	6.1
Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ	6.0	38.3	8.3	5.8	6.1
EPS cơ bản	97.00	619.00	135.00	93.00	98.00

Item	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN	1,413.8	1,518.1	1,449.4	1,656.6	2,046.6
I. Tiền và các khoản tương đương tiền	8.4	9.1	10.5	5.5	6.7
1. Tiền	8.4	9.1	10.5	5.5	6.7
III. Các khoản phải thu ngắn hạn	292.5	398.6	253.3	494.1	695.9
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng	281.6	395.4	248.9	483.5	694.2
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn	5.2	1.2	3.9	10.2	0.6
6. Phải thu ngắn hạn khác	5.7	2.0	0.6	0.4	1.2
IV. Hàng tồn kho	991.1	951.8	1,099.2	1,076.5	1,260.9
1. Hàng tồn kho	991.1	951.8	1,099.2	1,076.5	1,261.0
2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho	-0.0	-0.0	—	—	-0.2
V. Tài sản ngắn hạn khác	121.8	158.6	86.4	80.6	83.0
1. Chi phí trả trước ngắn hạn	69.5	67.3	54.8	53.9	52.3
3. Thuế và các khoản khác phải thu của nhà nước	52.3	91.4	31.6	26.6	30.7
B. TÀI SẢN DÀI HẠN	1,211.1	1,232.7	1,285.9	1,299.2	1,262.6
I. Các khoản phải thu dài hạn	296.2	287.0	279.6	279.6	245.5
6. Phải thu dài hạn khác	296.2	287.0	279.6	279.6	245.5
II. Tài sản cố định	808.1	846.2	881.4	878.2	930.7
1. Tài sản cố định hữu hình	808.0	846.0	881.2	878.0	930.5
- Nguyên giá	5,559.6	—	—	—	—
- Giá trị hao mòn lũy kế	-4,751.6	—	—	—	—
3. Tài sản cố định vô hình	0.2	0.2	0.2	0.2	0.3
- Nguyên giá	3.4	—	—	—	—
- Giá trị hao mòn lũy kế	-3.2	—	—	—	—
IV. Tài sản dở dang dài hạn	26.4	26.1	21.7	21.1	21.0
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang	26.4	26.1	21.7	21.1	21.0
VI. Tài sản dài hạn khác	80.4	73.4	103.3	120.3	65.3
1. Chi phí trả trước dài hạn	56.3	49.0	63.0	80.1	25.1
2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lại	24.1	24.4	40.2	40.2	40.2
TỔNG CỘNG TÀI SẢN	2,624.9	2,750.8	2,735.4	2,955.7	3,309.1
A. NỢ PHẢI TRẢ	1,863.3	1,994.5	2,017.3	2,246.1	2,573.2
I. Nợ ngắn hạn	1,442.2	1,532.7	1,573.3	1,800.7	2,087.5
1. Phải trả người bán ngắn hạn	509.7	735.0	299.2	201.0	409.8
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn	0.2	—	1.5	—	—
3. Cổ tức, lợi nhuận phải trả	1.8	—	—	—	—
3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước	86.3	75.8	20.3	46.9	35.7
4. Phải trả người lao động	76.2	111.4	51.8	70.1	35.2
5. Chi phí phải trả ngắn hạn	0.1	4.7	0.0	110.2	4.0
9. Phải trả ngắn hạn khác	13.9	14.7	10.1	28.6	10.7
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn	554.5	584.9	415.0	333.1	552.7
11. Dự phòng phải trả ngắn hạn	198.2	—	760.0	988.3	1,024.3
12. Quỹ khen thưởng phúc lợi	1.2	6.1	15.3	22.5	15.1
II. Nợ dài hạn	421.2	461.8	444.0	445.4	485.6
8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn	421.1	461.4	443.3	444.3	484.3
12. Dự phòng phải trả dài hạn	0.1	0.4	0.7	1.0	1.3
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU	761.6	756.3	718.0	709.7	736.0
I. Vốn chủ sở hữu	761.6	756.3	718.0	709.7	736.0
1. Vốn góp của chủ sở hữu	619.4	619.4	619.4	619.4	619.4
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết	619,352,020,000.00	619,352,020,000.00	619,352,020,000.00	619,352,020,000.00	619,352,020,000.00
2. Thặng dư vốn cổ phần	-0.1	-0.1	-0.1	-0.1	-0.1
8. Quỹ đầu tư phát triển	28.7	28.7	28.7	28.7	28.7
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối	113.5	108.3	70.0	61.7	87.9
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước	107.5	49.8	49.8	49.8	81.9
- LNST chưa phân phối kỳ này	6.0	58.5	20.2	11.8	6.1
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN	2,624.9	2,750.8	2,735.4	2,955.7	3,309.1

Item	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
Lợi nhuận trước thuế	7.5	47.8	10.2	7.4	9.8
Khấu hao TSCĐ và bất động sản đầu tư	54.4	117.3	55.2	53.7	53.4
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	198.2	-760.0	-228.3	-36.2	1,024.3
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	0.0	-0.0	0.0	-6.9	0.0
Chi phí lãi vay	17.5	14.7	12.7	12.8	15.8
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	277.6	-589.5	-150.1	30.9	1,103.3
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	112.3	-193.7	240.7	181.5	-254.6
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	-43.6	151.7	-22.7	184.6	-650.6
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	-236.7	570.8	-69.9	-64.0	-137.3
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	2.7	-10.5	16.1	-56.6	21.9
Lãi vay đã trả	-17.7	-14.4	-12.8	-12.8	-16.1
Thuế TNDN đã nộp	—	0.0	0.0	0.0	-10.0
Thu khác từ HĐKD	0.2	—	—	—	—
Chi khác từ HĐKD	-10.4	-9.2	-7.7	-6.2	-6.6
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	84.4	-94.8	-5.8	257.6	50.5
Chi mua sắm và xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn	-14.2	-96.1	-51.4	-6.3	-138.6
Thu từ thanh lý TSCĐ và tài sản dài hạn	-0.1	-0.0	-0.0	6.9	-0.1
Cổ tức và lãi nhận được	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	-14.3	-96.0	-51.4	0.7	-138.6
Thu từ đi vay	165.8	321.5	200.4	186.0	434.8
Trả nợ gốc	-236.4	-9.3	-119.5	-445.5	-349.3
Cổ tức đã trả	-0.1	1.5	-18.7	0.0	-0.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	-70.7	189.4	62.3	-259.6	85.5
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	-0.6	-1.4	5.0	-1.3	-2.7
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	9.1	10.5	5.5	6.7	9.4
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	8.4	9.1	10.5	5.5	6.7

Xem cổ phiếu cùng ngành khác

MVB, CST, HLC, TMB, TVD, CLM, NBC, THT, MDC, VDB, BCB, MGC, ITS, VTV, AAH

Cần hỗ trợ? Nếu bạn cần hỗ trợ tra cứu thông tin hoặc muốn phản hồi về nội dung trên website, vui lòng liên hệ bên dưới.

TD6

Yếu tố tác động đến lợi nhuận TD6

BÓC TÁCH BCTC

Lợi nhuận có bền không?

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận? ●

Vốn được sử dụng hiệu quả?

Doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả không? ●

Cân đối tài sản ●

Hiệu quả vốn lưu động ●

Rủi ro tài chính có lớn không?

Đòn bẩy và thanh khoản ▼

Dòng tiền ●

Kết luận đầu tư

Dữ liệu BCTC

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận?

Doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả không?

Cân đối tài sản

Hiệu quả vốn lưu động

Đòn bẩy và thanh khoản

Dòng tiền