TRV

Vận tải Đường sắt ·UPCOM ·2026Q1

Giá

13,000

Giá đóng cửa gần nhất

05-06-2026

P/E 22.33x

P/B 2.14x

EPS 582

BVPS 6,067

ROE 10.1%

ROA 3.3%

Biên LN 1.4%

Vòng Quay TS 2.32x

Đòn bẩy VCSH 3.02x

TTM · Áp dụng cho: EPS, ROE, ROA, Biên LN, Vòng quay TS, Đòn bẩy VCSH

Chỉ tiêu	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
Doanh thu	1,387.6	932.8	1,515.3	1,428.9	1,286.8
Tăng trưởng	+49%	-38%	+6%	+11%	—
LNST	44.1	-122.3	88.9	65.1	29.7
Biên LN ròng	3.18%	-13.11%	5.87%	4.56%	2.31%

Yếu tố tác động đến lợi nhuận TRV

TTM

LNST thuộc cổ đông công ty mẹ tăng so với quý trước, chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp cải thiện.

Lợi nhuận gộp ↑ 17,2 tỷ

Chi phí quản lý ↓ 3,4 tỷ

Chi phí bán hàng ↑ 8,3 tỷ

BÓC TÁCH BCTC

Phân tích chi tiết từng khía cạnh tài chính

Lợi nhuận có bền không?

Biên lợi nhuận gần như đi ngang — chất lượng lợi nhuận là yếu tố cần theo dõi thêm.

rất tích cực tích cực ổn định cần theo dõi chịu áp lực

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận?

Theo dõi mức thay đổi của biên lợi nhuận ròng và các cấu phần vận hành so với cùng kỳ.

Xu hướng sinh lời

Biên LN ròng 1,44% —

Biên gộp 8,94% —

Chi phí BH&QL/Doanh thu 7,49% —

Ngoài lõi/Doanh thu -0,01% —

TTM YoY · 2025Q1 -> 2026Q1

Điểm cần theo dõi

Các nguồn ngoài kinh doanh chính đang nâng đỡ biên lợi nhuận

Phần nâng đỡ biên từ các nguồn ngoài kinh doanh chính đang ở mức cao (54,9% LNTT) — cần theo dõi tính bền vững.

Vốn được sử dụng hiệu quả?

Hiệu quả vốn cần đọc trong bối cảnh ngành — ROIC biến động theo đặc thù kinh doanh.

Doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả không?

Theo dõi hiệu quả tạo lợi nhuận hoạt động trên phần vốn thực sự được đầu tư vào vận hành.

Đặc thù ngành khiến ROIC biến động theo chu kỳ — đây là tín hiệu tham khảo, cần đọc cùng bối cảnh kinh doanh cụ thể.

XU HƯỚNG TRÊN VỐN ĐẦU TƯ

ROIC — —

Biên NOPAT — —

Vòng quay vốn đầu tư 4,26 lần —

Vốn đầu tư bình quân 1.235,8 tỷ —

Cân đối tài sản

ROIC ở trên cần đọc cùng bối cảnh ngành — bảng cân đối dưới đây cho thêm góc nhìn. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 2,10 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,63 lần vốn chủ sở hữu.

Biến động vốn lưu động làm giảm 157,2 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi tồn kho giảm.

Biến động vốn lưu động

Phải thu tăng → giảm CFO: −31,1 tỷ

Tồn kho giảm → tăng CFO: +1,9 tỷ

Phải trả giảm → giảm CFO: −128,1 tỷ

Hiệu quả vốn lưu động

Theo dõi tốc độ luân chuyển phải thu, tồn kho và phải trả để đánh giá hiệu quả vốn lưu động.

Theo dõi các thành phần DSO, DIO, DPO để đánh giá hiệu quả luân chuyển vốn lưu động.

Hiệu quả vốn lưu động

Phải thu — —

Tồn kho — —

Phải trả — —

Chu kỳ tiền mặt — —

Rủi ro tài chính có lớn không?

Kiểm tra đòn bẩy, thanh khoản và khả năng chuyển hóa dòng tiền.

Đòn bẩy và thanh khoản

Áp lực đòn bẩy cần được theo dõi, khi nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,63x và khả năng trả lãi chỉ đạt 0,64x.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 14,6% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 23,5% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 654,7 tỷ.

Điểm cần theo dõi

Khả năng trả lãi còn mỏng

Khả năng trả lãi hiện ở mức 0,64x, cho thấy dư địa hấp thụ chi phí lãi vay còn hạn chế.

Bộ đệm tiền mặt còn mỏng so với nợ vay

Tiền mặt/Nợ vay hiện ở mức 23,5%, nên dư địa thanh khoản cần được theo dõi thêm.

Xu hướng đòn bẩy và thanh khoản

Nợ ròng/Vốn chủ 0,63x −0,02x

Khả năng trả lãi 0,64x —

Tiền mặt/Nợ vay 23,5% −13,9 điểm %

Nợ ngắn hạn/Tổng nợ vay 14,6% +1,7 điểm %

CFO/LNST 0,58x —

TTM YoY · 2025Q1 -> 2026Q1

Dòng tiền

Với đòn bẩy an toàn ở phần trên, dòng tiền dưới đây cho thấy khả năng tự tài trợ. Dòng tiền kinh doanh ghi nhận 228,3 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −97,6 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là 130,7 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −95,7 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0.58x.

Chưa đủ dữ liệu capex tiền mặt để ước tính FCF.

Thiếu dữ liệu capex tiền mặt hoặc FCF, nên phần đánh giá chuyển đổi dòng tiền mới chỉ phản ánh một phần bức tranh.

Chuyển đổi dòng tiền

CFO TTM 44,3 tỷ —

Capex tiền mặt — —

FCF TTM — —

Kết luận đầu tư

Doanh nghiệp đang cân bằng nhưng chưa hoàn toàn ổn định — có một vài cấu phần đang đi đúng hướng, trong khi một vài cấu phần khác vẫn cần theo dõi. Đây là trạng thái cần quan sát thêm, chưa đủ tín hiệu để nghiêng luận điểm đầu tư sang hướng nào. Điểm cần theo dõi tiếp là cơ cấu lợi nhuận, khi phần đóng góp ngoài cốt lõi còn -55,7%. Rủi ro chính vẫn nằm ở đòn bẩy và thanh khoản, với hệ số lãi vay 0,64 lần.

Cần theo dõi: cơ cấu lợi nhuận vẫn cần được theo dõi thêm, khi lợi nhuận tài chính ròng còn tương đương -55,7% LNTT và tỷ lệ CFO/LNST hiện ở mức 0,58 lần.

Rủi ro chính: đòn bẩy và thanh khoản vẫn cần giữ kỷ luật theo dõi, khi khả năng trả lãi chỉ ở mức 0,64x.

Dữ liệu BCTC

Item	2025
Doanh thu	5,163.8
Doanh thu thuần	5,163.8
Giá vốn hàng bán	4,710.3
Lợi nhuận gộp	453.4
Doanh thu hoạt động tài chính	11.0
Chi phí tài chính	55.0
Chi phí lãi vay	54.9
Chi phí bán hàng	302.3
Chi phí quản lý doanh nghiệp	86.9
Lợi nhuận hoạt động	20.2
Thu nhập khác	45.5
Chi phí khác	4.3
Lợi nhuận khác	41.3
Lợi nhuận trước thuế	61.4
Lợi nhuận sau thuế	61.4
Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ	61.4
EPS cơ bản	471.00
EPS suy giảm	471.00

Item	2025
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN	722.6
I. Tiền và các khoản tương đương tiền	259.9
1. Tiền	219.9
2. Các khoản tương đương tiền	40.0
II. Đầu tư tài chính ngắn hạn	110.0
3. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	110.0
III. Các khoản phải thu ngắn hạn	184.8
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng	183.2
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn	9.7
6. Phải thu ngắn hạn khác	43.9
7. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi	-52.0
IV. Hàng tồn kho	150.7
1. Hàng tồn kho	152.4
2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho	-1.7
V. Tài sản ngắn hạn khác	17.2
1. Chi phí trả trước ngắn hạn	13.2
2. Thuế GTGT còn được khấu trừ	0.2
3. Thuế và các khoản khác phải thu của nhà nước	3.7
B. TÀI SẢN DÀI HẠN	1,591.7
I. Các khoản phải thu dài hạn	0.1
6. Phải thu dài hạn khác	0.1
II. Tài sản cố định	1,329.9
1. Tài sản cố định hữu hình	1,323.3
- Nguyên giá	6,233.0
- Giá trị hao mòn lũy kế	-4,909.8
3. Tài sản cố định vô hình	6.6
- Nguyên giá	9.8
- Giá trị hao mòn lũy kế	-3.1
III. Bất động sản đầu tư	0.5
- Nguyên giá	6.7
- Giá trị hao mòn lũy kế	-6.2
IV. Tài sản dở dang dài hạn	2.8
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang	2.8
V. Đầu tư tài chính dài hạn	0.8
3. Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác	0.8
VI. Tài sản dài hạn khác	257.7
1. Chi phí trả trước dài hạn	257.7
TỔNG CỘNG TÀI SẢN	2,314.3
A. NỢ PHẢI TRẢ	1,567.4
I. Nợ ngắn hạn	991.8
1. Phải trả người bán ngắn hạn	140.5
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn	6.2
3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước	76.3
4. Phải trả người lao động	283.6
5. Chi phí phải trả ngắn hạn	46.9
8. Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn	299.7
9. Phải trả ngắn hạn khác	42.6
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn	95.8
11. Dự phòng phải trả ngắn hạn	0.0
12. Quỹ khen thưởng phúc lợi	0.1
II. Nợ dài hạn	575.6
7. Phải trả dài hạn khác	0.6
8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn	575.0
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU	746.9
I. Vốn chủ sở hữu	746.9
1. Vốn góp của chủ sở hữu	1,303.7
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết	1,303,689,700,000.00
8. Quỹ đầu tư phát triển	4.6
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối	-561.4
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước	-622.8
- LNST chưa phân phối kỳ này	61.4
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN	2,314.3

Item	2025
Lợi nhuận trước thuế	61.4
Khấu hao TSCĐ và bất động sản đầu tư	227.5
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	-8.7
Lãi/lỗ tỷ giá do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ (chưa thực hiện)	0.1
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	-11.0
Chi phí lãi vay	54.9
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	324.3
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	-6.8
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	30.9
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	43.7
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	-111.9
Lãi vay đã trả	-51.9
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	228.3
Chi mua sắm và xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn	-94.6
Thu từ thanh lý TSCĐ và tài sản dài hạn	0.0
Chi cho vay và mua công cụ nợ	-180.0
Thu hồi cho vay và bán công cụ nợ	165.0
Cổ tức và lãi nhận được	12.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	-97.6
Thu từ đi vay	0.1
Trả nợ gốc	-95.8
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	-95.7
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	35.0
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	224.9
Chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại	0.0
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	259.9

Item	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
Doanh thu	1,387.6	932.8	1,515.3	1,428.9	1,286.8
Doanh thu thuần	1,387.6	932.8	1,515.3	1,428.9	1,286.8
Giá vốn hàng bán	1,249.4	957.6	1,324.4	1,262.5	1,165.8
Lợi nhuận gộp	138.2	-24.8	190.9	166.4	121.0
Doanh thu hoạt động tài chính	2.5	3.2	3.5	2.3	2.0
Chi phí tài chính	13.1	13.2	13.6	13.9	14.4
Chi phí lãi vay	13.1	13.1	13.6	13.9	14.4
Chi phí bán hàng	77.5	76.0	80.6	76.5	69.2
Chi phí quản lý doanh nghiệp	19.4	19.3	21.1	23.7	22.8
Lợi nhuận hoạt động	30.6	-130.1	79.0	54.6	16.6
Thu nhập khác	13.5	10.9	10.4	10.5	13.8
Chi phí khác	0.0	3.1	0.4	0.1	0.7
Lợi nhuận khác	13.5	7.8	9.9	10.4	13.1
Lợi nhuận trước thuế	44.1	-122.3	88.9	65.1	29.7
Lợi nhuận sau thuế	44.1	-122.3	88.9	65.1	29.7
Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ	44.1	-122.3	88.9	65.1	29.7
EPS cơ bản	338.40	-937.83	682.24	499.26	227.52

Item	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
A. TÀI SẢN NGẮN HẠN	721.5	722.6	771.4	873.8	696.2
I. Tiền và các khoản tương đương tiền	153.8	259.9	328.0	406.6	278.0
1. Tiền	133.8	219.9	168.0	256.6	128.0
2. Các khoản tương đương tiền	20.0	40.0	160.0	150.0	150.0
II. Đầu tư tài chính ngắn hạn	140.0	110.0	110.0	100.0	40.0
3. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn	140.0	110.0	110.0	100.0	40.0
III. Các khoản phải thu ngắn hạn	217.9	184.8	170.1	162.1	171.0
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng	192.7	183.2	172.5	160.6	173.9
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn	21.8	9.7	4.8	5.1	6.0
6. Phải thu ngắn hạn khác	54.2	43.9	48.5	52.2	48.3
7. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi	-50.9	-52.0	-55.6	-55.9	-57.1
IV. Hàng tồn kho	192.8	150.7	150.4	186.6	190.2
1. Hàng tồn kho	194.6	152.4	152.2	188.4	196.5
2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho	-1.7	-1.7	-1.7	-1.7	-6.3
V. Tài sản ngắn hạn khác	17.0	17.2	12.8	18.4	17.0
1. Chi phí trả trước ngắn hạn	10.5	13.2	8.4	12.8	12.1
2. Thuế GTGT còn được khấu trừ	0.1	0.2	—	0.0	—
3. Thuế và các khoản khác phải thu của nhà nước	6.3	3.7	4.4	5.6	4.9
B. TÀI SẢN DÀI HẠN	1,531.4	1,591.7	1,613.4	1,636.8	1,596.6
I. Các khoản phải thu dài hạn	0.1	0.1	0.0	0.0	0.1
6. Phải thu dài hạn khác	0.1	0.1	0.0	0.0	0.1
II. Tài sản cố định	1,275.1	1,329.9	1,382.7	1,423.7	1,433.6
1. Tài sản cố định hữu hình	1,268.6	1,323.3	1,376.0	1,416.9	1,426.7
- Nguyên giá	6,234.8	—	—	—	—
- Giá trị hao mòn lũy kế	-4,966.2	—	—	—	—
3. Tài sản cố định vô hình	6.6	6.6	6.7	6.8	6.8
- Nguyên giá	9.8	—	—	—	—
- Giá trị hao mòn lũy kế	-3.2	—	—	—	—
III. Bất động sản đầu tư	0.4	0.5	0.5	0.5	0.6
- Nguyên giá	6.7	—	—	—	—
- Giá trị hao mòn lũy kế	-6.2	—	—	—	—
IV. Tài sản dở dang dài hạn	2.8	2.8	3.0	3.2	2.9
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang	2.8	2.8	3.0	3.2	2.9
V. Đầu tư tài chính dài hạn	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8
3. Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác	0.8	0.8	0.8	0.8	0.8
VI. Tài sản dài hạn khác	252.2	257.7	226.4	208.6	158.7
1. Chi phí trả trước dài hạn	252.2	257.7	226.4	208.6	158.7
TỔNG CỘNG TÀI SẢN	2,252.9	2,314.3	2,384.9	2,510.6	2,292.8
A. NỢ PHẢI TRẢ	1,461.9	1,567.4	1,515.7	1,730.3	1,577.6
I. Nợ ngắn hạn	902.5	991.8	916.2	1,107.0	930.3
1. Phải trả người bán ngắn hạn	96.0	140.5	98.7	161.3	315.5
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn	5.3	6.2	8.1	9.6	7.4
3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước	89.0	76.3	83.4	155.2	94.6
4. Phải trả người lao động	179.4	283.6	354.5	284.9	188.7
5. Chi phí phải trả ngắn hạn	250.4	46.9	82.9	124.7	62.4
8. Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn	138.3	299.7	149.3	234.3	121.3
9. Phải trả ngắn hạn khác	48.1	42.6	43.1	41.0	44.6
10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn	95.8	95.8	95.8	95.8	95.8
11. Dự phòng phải trả ngắn hạn	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
12. Quỹ khen thưởng phúc lợi	0.1	0.1	0.2	0.1	0.1
II. Nợ dài hạn	559.4	575.6	599.5	623.4	647.3
7. Phải trả dài hạn khác	0.5	0.6	0.5	0.6	0.6
8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn	558.9	575.0	599.0	622.8	646.8
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU	791.0	746.9	869.2	780.2	715.1
I. Vốn chủ sở hữu	791.0	746.9	869.2	780.2	715.1
1. Vốn góp của chủ sở hữu	1,303.7	1,303.7	1,303.7	1,303.7	1,303.7
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết	1,303,689,700,000.00	1,303,689,700,000.00	1,303,689,700,000.00	1,303,689,700,000.00	1,303,689,700,000.00
7. Chênh lệch tỷ giá hối đoái	-0.0	—	—	—	—
8. Quỹ đầu tư phát triển	4.6	4.6	4.6	4.6	4.6
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối	-517.3	-561.4	-439.1	-528.1	-593.2
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước	-561.4	-622.8	-622.8	-622.8	-622.8
- LNST chưa phân phối kỳ này	44.1	61.4	183.7	94.7	29.7
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN	2,252.9	2,314.3	2,384.9	2,510.6	2,292.8

Item	Q1'26	Q4'25	Q3'25	Q2'25	Q1'25
Lợi nhuận trước thuế	44.1	-122.3	88.9	65.1	29.7
Khấu hao TSCĐ và bất động sản đầu tư	56.5	58.7	59.0	56.0	53.8
Dự phòng (tăng)/hoàn nhập	1.1	-13.9	10.1	-4.0	-0.9
Lãi/lỗ tỷ giá do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ (chưa thực hiện)	0.0	0.1	0.0	0.0	0.0
Lãi/lỗ từ hoạt động đầu tư	-10.7	23.1	-29.7	8.0	-12.4
Chi phí lãi vay	13.1	13.1	13.6	13.9	14.4
Lợi nhuận kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động	104.2	-41.2	141.8	139.1	84.5
Tăng/(giảm) các khoản phải thu	-22.8	-10.7	-10.2	12.6	1.5
Tăng/(giảm) hàng tồn kho	-42.1	-0.3	36.2	8.1	-13.1
Tăng/(giảm) các khoản phải trả (không gồm lãi vay và thuế TNDN)	-107.1	39.6	-106.8	46.2	64.7
Tăng/(giảm) chi phí trả trước	8.2	-36.1	-13.4	-50.7	-11.8
Lãi vay đã trả	-13.1	-9.7	-6.7	-21.0	-14.5
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD	-72.7	-58.3	41.0	134.3	111.4
Chi mua sắm và xây dựng TSCĐ và tài sản dài hạn	—	-94.4	12.7	-12.7	-0.2
Thu từ thanh lý TSCĐ và tài sản dài hạn	—	-0.0	0.0	0.0	0.0
Chi cho vay và mua công cụ nợ	-100.0	430.0	-705.0	285.0	-190.0
Thu hồi cho vay và bán công cụ nợ	90.0	-330.0	595.0	-255.0	155.0
Cổ tức và lãi nhận được	0.5	8.6	1.7	0.9	0.9
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT	-9.5	14.1	-95.7	18.2	-34.3
Thu từ đi vay	—	0.1	—	—	—
Trả nợ gốc	-24.0	-24.0	-24.0	-24.0	-24.0
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐTC	-24.0	-23.9	-24.0	-24.0	-24.0
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ	-106.1	-68.1	-78.6	128.6	53.1
Tiền và tương đương tiền đầu kỳ	259.9	328.0	406.6	278.0	224.9
Chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại	-0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
Tiền và tương đương tiền cuối kỳ	153.8	259.9	328.0	406.6	278.0

Xem cổ phiếu cùng ngành khác

WCS, VNS, TPS, TCT, TOT, PTT, HNB, VSM, BLN, NWT, RAT, BSG, HCT, VTM, VTX, HHG

Cần hỗ trợ? Nếu bạn cần hỗ trợ tra cứu thông tin hoặc muốn phản hồi về nội dung trên website, vui lòng liên hệ bên dưới.

TRV

Yếu tố tác động đến lợi nhuận TRV

BÓC TÁCH BCTC

Lợi nhuận có bền không?

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận? ●

Vốn được sử dụng hiệu quả?

Doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả không? ●

Cân đối tài sản ●

Hiệu quả vốn lưu động ●

Rủi ro tài chính có lớn không?

Đòn bẩy và thanh khoản ▼▼

Dòng tiền ●

Kết luận đầu tư

Dữ liệu BCTC

Điều gì đang tác động lên biên lợi nhuận?

Doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả không?

Cân đối tài sản

Hiệu quả vốn lưu động

Đòn bẩy và thanh khoản

Dòng tiền