Lợi nhuận ròng 12 tháng gần nhất đạt 101,8 tỷ, tăng 47,7 tỷ so với cùng kỳ năm trước. Động lực tích cực chính đến từ lợi nhuận gộp cải thiện.

Biên lợi nhuận ròng cải thiện rõ lên 5,74%, tăng 1,9 điểm %. Động lực chính đến từ Biên gộp tăng 3,9 điểm % và Chi phí bán hàng & Quản lý/Doanh thu giảm 0,4 điểm %, đồng pha với đà tăng của biên ròng (vẫn còn áp lực từ Lợi nhuận khác/Doanh thu giảm 1,3 điểm % và Lợi nhuận tài chính ròng/Doanh thu giảm 1,2 điểm %).

Biên cải thiện nhờ cả vận hành cốt lõi lẫn các khoản ngoài kinh doanh chính — phần nền từ vận hành là tích cực, nhưng cần xem các khoản ngoài cốt lõi có duy trì được hay không.

ROIC cải thiện rõ lên 6,60%, tăng 3,4 điểm %. Tức mỗi 100 đồng vốn đưa vào vận hành hiện tạo ra 6,60 đồng lợi nhuận hoạt động sau thuế. Cả biên NOPAT tăng 3,0 điểm % lẫn vòng quay vốn tăng 0,11 lần, trong khi vốn đầu tư tăng 116 tỷ — chất lượng sinh lời được nâng lên từ cả hai phía.

Biên NOPAT dẫn dắt đà cải thiện — ROIC đã ở vùng vượt được lãi suất tiết kiệm nhưng chưa đạt mặt bằng chi phí vốn cổ đông điển hình, đà này cần duy trì khi phần vốn mới đi vào vận hành đầy đủ.

ROIC đang cải thiện — cấu trúc tài sản bên dưới cho thấy vốn đang được phân bổ như thế nào. Cấu trúc vốn ở mức cân bằng — nợ phải trả 1,43 lần vốn chủ sở hữu, nợ ròng ở mức 0,81 lần vốn chủ sở hữu.

Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 396,9 tỷ, chiếm khoảng 16,1% tổng tài sản.

Biến động vốn lưu động làm giảm 132,8 tỷ dòng tiền trong 12 tháng gần nhất, chủ yếu do các khoản phải thu tăng và các khoản phải trả giảm, dù được bù đắp một phần bởi tồn kho giảm.

Vốn lưu động đang được quản lý tốt hơn, hỗ trợ cho hiệu quả sử dụng vốn tổng thể. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt cải thiện 46,6 ngày so với cùng kỳ. Biến động chính đến từ số ngày tồn kho giảm 16,5 ngày, số ngày phải thu giảm 19,9 ngày và số ngày phải trả tăng 10,3 ngày.

Cả 3 động lực (thu hồi, tồn kho, thanh toán) đều cải thiện — luân chuyển vốn lưu động mạnh lên đồng loạt.

Đòn bẩy tài chính đang ở mức trung tính, với nợ ròng/vốn chủ ở mức 0,81 lần và khả năng trả lãi đạt 2,31 lần.

Hiện nợ ngắn hạn chiếm 84,0% tổng nợ vay, tiền mặt tương đương 10,9% nợ vay và tổng nợ vay ở mức 975,2 tỷ.

Dòng tiền kinh doanh ghi nhận −29,0 tỷ trong 2025, trong khi dòng tiền đầu tư ở mức −31,0 tỷ.

Sau đầu tư, dòng tiền còn lại là −60,0 tỷ, còn dòng tiền tài chính ở mức −62,0 tỷ.

Tỷ lệ CFO/LNST đạt 0,43 lần.

Sau khi chi 13,2 tỷ cho đầu tư tài sản cố định, doanh nghiệp vẫn tạo ra 30,9 tỷ dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất.